投資家が企業を評価するときに用いる財務指標のうち、 ROEが表しているものとして最も適切なものはどれか。
正解：ア
ア自己資本に対して、どれだけの利益を上げたかを示す割合。
正解。ROE（自己資本利益率）は、株主が出資した資本などの自己資本を分母に置き、 その元手からどれだけ利益を生んだかを見ます。株主にとっては、預けた資金が どれだけ増やされたかを表す指標になります。
イ負債も含めた総資産に対して、どれだけの利益を上げたかを示す割合。
誤り。これはROA（総資産利益率）です。ROEと式の形は同じで、分母だけが 違います。借入で調達した分も含め、会社の資産全体をどれだけうまく使えたかを 見るため、経営者が事業効率を測るときに重視されます。
ウある案件に投じた金額に対して、どれだけの利益が得られたかの割合。
誤り。これはROI（投資利益率）です。会社全体ではなく、システム導入や設備投資 といった個別の案件を単位に測ります。「その投資は見合ったか」を判断する道具で、 分母が会社の資本ではない点がROEとの違いです。
エ総資本のうち、返済の必要がない自己資本が占めている割合。
誤り。これは自己資本比率です。自己資本を扱う点はROEと同じですが、 見ているのは利益ではなく資金の調達構造です。高いほど返済負担が軽く つぶれにくい、という安全性を測る指標になります。
利益率は「何に対する利益か」で名前が変わる
ROE・ROA・ROIはいずれも「利益 ÷ 何か」という同じ形をしています。 違うのは分母だけです。分母が変われば、答えられる問いも変わります。
- ROE（自己資本利益率）＝ 利益 ÷ 自己資本 — 株主の元手をどれだけ増やしたか
- ROA（総資産利益率）＝ 利益 ÷ 総資産 — 会社の資産全体をどれだけ生かせたか
- ROI（投資利益率）＝ 利益 ÷ 投じた額 — その案件は投資に見合ったか
株主は自分が出した資本の成果を知りたいのでROEを、 経営者は借入も含めた全資産の使い方を知りたいのでROAを見ます。 情報システムの導入効果を説明する場面で使われるのは、案件単位で測れるROIです。
利益率と、構成比を混同しない
| 指標 | 分母 | 何が分かるか |
|---|---|---|
| ROE | 自己資本 | 株主の元手が生んだ利益の効率 |
| ROA | 総資産 | 資産全体を使った利益の効率 |
| 自己資本比率 | 総資本 | 返済不要の資金の比率（安全性） |
| 流動比率 | 流動負債 | 短期の支払能力（安全性） |
上の2つは収益性、下の2つは安全性の指標です。 自己資本比率は名前にROEと同じ「自己資本」が入りますが、 分子が利益ではないため、利益率の仲間ではありません。
なお、ROEは借入を増やして自己資本を薄くするだけでも上がります。 ROEだけを高く保つ経営は財務の安全性を犠牲にしうるため、 実務ではROAや自己資本比率と併せて見るのが基本です。