同業のL社とM社は、売上高も利益もほぼ同じである。ただしL社は事業資金の大半を銀行借入れで賄い、M社は株主の出資と過去の利益の蓄積で賄っている。この資本の構成の違いが表れ、返済義務のない資金の割合を示す指標はどれか。

Question

各選択肢の解説

ア流動比率
誤り。流動資産を流動負債で割った値で、1年以内に返す負債を1年以内に現金化できる資産で払えるかを見ます。同じ安全性でも見ているのは目先の資金繰りであり、資金をどう集めたかという構成は表しません。
イ自己資本利益率（ROE）
誤り。利益を自己資本で割った値で、株主が出した資金がどれだけ利益を生んだかを表します。分母は自己資本で同じですが、分子が利益なので測っているのは収益性です。借入れを増やして事業を広げると、むしろ高くなることがあります。
ウ自己資本比率
正解。総資本に占める自己資本の割合で、返済義務のない資金でどれだけ事業を支えているかを表します。M社のように自己資本の割合が高いほど、返済や利息の負担が軽く、業績が落ち込んだときに持ちこたえやすくなります。
エ資本回転率
誤り。売上高を総資本で割った値で、集めた資本をどれだけ活発に売上高へ変えたかを回数で表します。資本の使い方の効率を見る指標なので、その資本が借入れか出資かという違いは計算に入りません。

会社が使っているお金は、返す必要のある他人資本（借入金や買掛金）と、返す必要のない自己資本（株主の出資と過去の利益の蓄積）に分かれます。その合計に占める自己資本の割合が自己資本比率です。

自己資本比率 ＝ 自己資本 ÷ 総資本（＝総資産）

総資本1億円のうち自己資本が4,000万円なら40%です。残る6,000万円は期限が来れば返さなければならず、利息も払い続けます。 同じ利益を上げていても、返済の重さが違えば会社の耐久力は変わります。

安全性を見る指標には、期間の違う2つの見方があります。

流動比率が高くても、借入れに依存していれば長期的には不安定です。逆に自己資本比率が高くても、手元の現金が不足すれば当座の支払いには困ります。 2つは補い合う関係にあります。

分子に利益が入れば収益性、入らなければ安全性や効率の指標だと切り分けられます。なお借入れを増やすとROEは上がりやすい一方、自己資本比率は下がります。高ければよい指標ばかりではない点が、財務指標を読むときの勘所です。

Answer 1

正解：ウ